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ERC – Relatório de Regulação 2016 · Volume I
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de impostos, resultados financeiros, depreciações e
amortizações (EBITDA) diminuíram 29 %, para 257 mil
euros, em virtude de menores “outros rendimentos”.
O resultado líquido atingiu 106 mil euros, menos cerca de
50 % que em 2015. Apesar da deterioração operacional,
a empresa continuou a apresentar uma posição de caixa
confortável, que excedia a sua dívida financeira.
COFINA SGPS, S.A.
A Cofina SGPS S.A. (Grupo Cofina, Cofina ou empresa)
alberga toda a atividade do Grupo económico que
consolida na área de
media
, essencialmente dedicado
à imprensa escrita. Possui cinco jornais, quatro revistas
e um canal de televisão por cabo, onde se incluem os
títulos
Correio da Manhã
,
Record
,
Jornal de Negócios
e
Destak
, bem como as revistas
Sábado
,
TV Guia
e
Flash!
.
Desde o exercício de 2013, o Grupo Cofina passou
a incorporar no seu portefólio de atividades o canal
televisivo
Correio da Manhã TV
(
CMTV
).
Fundada em 1995, tem expandido a atividade quer
por via de crescimento orgânico, quer através de
aquisições, com o objetivo de marcar presença em
todos os segmentos de
media
em Portugal e em
mercados naturais.
O Grupo Cofina tem desenvolvido a sua atividade
essencialmente em Portugal, a par de alguns interesses
no Brasil, por via do investimento financeiro efetuado na
associada Destak Brasil e na subsidiária Adcom Media.
Tem também uma participação na distribuidora VASP.
As ações da Cofina estão cotadas na Euronext Lisboa
e a empresa é detida por Ana Meneres de Mendonça,
com 20 %, João Borges de Oliveira, com 15 %, Paulo
dos Santos Fernandes, com 13,1 %, Domingos Vieira de
Matos, com 12,1 %, Pedro Borges de Oliveira, com 7,5 %
e pelas gestoras de ativos do Santander Portugal, GNB
e Credit Suisse, que detêm participações inferiores a 5 %.
2016 foi mais um ano desafiador para a Cofina, embora
não tanto como 2015. As receitas de exploração
apresentaram uma deterioração de cerca de 0,7 % face
ao ano anterior, resultado tanto de quebras de receitas
de circulação de jornais e revistas, como quebras de
receitas de publicidade, parcialmente compensadas
pelo aumento de 12,8 % nas receitas de marketing
alternativo, fundamentalmente no segmento de jornais,
que inclui a
CMTV
.
A ligeira deterioração das receitas, associada ao
aumento de custos operacionais, explicou a diminuição
dos resultados antes de impostos, resultados
financeiros, depreciações e amortizações (EBITDA),
de cerca de 10 %, para os 13 512 mil euros, com ligeira
deterioração da margem respetiva.
O aumento dos prejuízos de participações financeiras
em empresas, aliado a um ligeiro aumento dos custos
financeiros, foram fatores adicionais que contribuíram
para a quebra dos resultados líquidos de cerca de 14 %,
para 4 333 mil euros.
Neste enquadramento, a gestão do fundo de maneio
foi mais desafiadora que em 2015, especialmente
no que diz respeito à relação com fornecedores e ao
pagamento extraordinário de impostos, que levaram a
uma degradação acentuada da capacidade de geração
de fluxos de caixa operacionais. Apesar de tudo, estes
foram suficientes para cobrir os investimentos em
ativos fixos realizados ao longo do ano e diminuir os
níveis de endividamento da empresa. Não foram pagos
dividendos em relação a este exercício económico.
A Cofina apresentou um perfil financeiro alavancado
e em ligeira deterioração, face a 2015. O rácio
dívida líquida / EBITDA, um indicador de capacidade
operacional para pagar a dívida, encerrou 2016 em
4,2x. Os fluxos gerados pelas operações cobriram cerca
de 12 % da dívida total, que por sua vez manteve uma
trajetória descendente durante 2016. Tanto o fluxo de
COMPOSIÇÃO DAS RECEITAS DE EXPLORAÇÃO, EM 2016
Fig. 27 -
Composição das receitas de exploração em 2016.
Fonte: Demonstrações financeiras, elaboração ERC.
51%
CIRCULAÇÃO
33%
PUBLICIDADE
16%
MARKETING ALTERNATIVO
82%
JORNAIS
18%
REVISTAS
51%
CIRCULAÇÃO
82%
JORNAIS